美国可能连续第二个季度出现经济萎缩，这是经济衰退的一个重要指标，但不是唯一标准。美国到底有没有陷入衰退，现在还很难说。

　　以国内生产总值（GDP）衡量的经济产出在今年第一季度有所下降（一季度美国实际GDP年化季率为-1.6%）。美国政府将在本周发布第二季度数据，现在市场正在预计二季度也会录得负增长率值。果真如此，那么这样两个季度的下降将符合一个普遍但非官方的衰退定义。

　　天还没有塌下来，但乌云正越积越厚

　　大多数经济学家仍然不认为至少目前美国符合正式的衰退定义，该定义基于更广泛的一系列指标，包括收入、支出和就业增长的衡量指标。但他们已不像几周前那么笃定。房地产市场急剧放缓，收入和支出难以跟上通货膨胀的步伐，备受关注的企业裁员已开始悄然增加。

2020年2月以来部分衡量衰退的指标的变化，均经过季调。资料来源：美国商务部、劳工部和美联储。

　　哈佛大学经济学家杰弗里·弗兰克尔（Jeffrey Frankel）表示：“一个月前，我曾写道，衰退的可能性非常低。”“如果现在再让我说，我会把‘非常’去掉。”

　　弗兰克尔在国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）的商业周期划定委员会（Business Cycle Dating Committee）任职至2019年，该委员会是历来美国衰退开始和结束时间的半官方仲裁者。该委员会通常需要长达一年来完成对衰退的裁定，而大多数独立经济学家早已得出这一结论。换句话说，即使美国已经陷入衰退，我们也可能在明年之前不知道——或者至少可能没有官方的确认。

　　至少目前来看，美国经济仍然有重要的力量来源。失业率低，就业增长强劲，家庭总体上有大量储蓄，债务相对较少。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国经济学家艾伦·泽特纳（Ellen Zentner）表示：“关于经济增长放缓，并因通胀和利率上升而出现恶化迹象的说法是可靠的。”“但当你看看就业等因素时，我们仍在每月创造30万至40万个就业机会，失业率尚未开始显示出持续增长的迹象，以及过剩储蓄的缓冲、健康的家庭资产负债表——这些都大大有助于美国摆脱衰退，或至少能在更长时间内避免衰退。”

　　什么是衰退？

　　美国人现在对经济感到很糟糕——至少从某些方面来看，比2020年春季与疫情相关的裁员高峰期更糟糕。原因很容易理解：食品、燃料和其他必需品的成本不断攀升，正在侵蚀人们的生活水平。经通胀调整后的小时工资正以数十年来最快的速度下降。

　　但对经济学家来说，“衰退”并不仅仅是一段艰难时期的通称。只有当经济整体萎缩时，才说出现了衰退。

　　乔治华盛顿大学经济学家塔拉·辛克莱（TaraSinclair）表示：“经济可能会因为一系列不同的原因而感到糟糕。”一个增长缓慢的经济体——特别是如果这种疲软的增长伴随着高失业率、高通货膨胀，或者两者兼而有之的话——可能对许多家庭来说很艰难，但仍然不符合衰退的技术定义。

　　美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）将衰退定义为“在整个经济中蔓延并持续数月以上的经济活动的显著下降”。这意味着，衰退不能孤立于一个或两个部门，如住房或技术，而必须是严重和长期的，尽管存在一些波动空间。疫情前几个月的经济活动崩溃是如此广泛和严重，以至于该局宣布它为衰退，尽管它只持续了两个月。

　　为什么很多经济学家难以作出美国经济在衰退的定论？

　　事实上，一些经济学家认为，第一季度数据最终可能会被修正，以显示适度的增长。这是因为另一个衡量经济产出的指标，国内总收入（GDI）在今年前三个月有所增长。

　　理论上，国内生产总值（GDP）和国内总收入（GDI）应该是相同的，因为它们是从经济分类账的相反方面衡量同一件事：一个人的支出是另一个人的收入。但由于政府无法完美衡量经济，这两个指标可能会出现分歧——最近，它们出现了很大分歧。第一季度，美国国内生产总值（GDP）以每年1.6%的速度下降，而国内总收入（GDI）以每年1.8%的速度增长。

今年以来美国GDP与GDI数据走上歧路。数据来源：美国商务部。

　　马里兰大学（University of Maryland）经济学家博拉根·阿鲁巴（Boragan Aruoba）研究了这两项指标，他表示更信任收入数据，因为政府的收入数据比支出数据更好。他认为，生产数据最终将被修订，以更接近收入数据，这意味着经济可能在第一季度根本没有收缩。

　　美国商务部建议的另一种选择是使用这两个指标的平均值，而不是选择一个。按此衡量，第一季度经济略有增长。

　　至少就目前来说，很多人还不愿意相信美国经济已经处于衰退中。一切还要看本周即将公布的二季度经济数据，相信到那时，大多数人心中自然会有一个定论。

　　图片来源：News18

责任编辑：王茂桦

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