每经记者 涂颖浩每经实习编辑 马子卿

　　保费数据是保险股走势领先指标。近期，九家上市险企（含上市公司旗下保险公司，下同）2022年1-6月保费收入均已出炉。2022年1-6月，九家上市险企或旗下保险公司合计实现保费收入17600.47亿元，同比增长3.97%。

　　2022年6月，人身险公司合计实现保费收入1594.84亿元，同比微降0.01%；环比增长36.4%。具体而言，6月人身险公司单月保费涨跌互现，除平安寿险外，其余人身险公司6月保费环比均增长。从负债端来看，寿险转型仍在磨底阶段，负债端拐点未至，主要上市险企新单保费和新业务价值率未有明显改善。

　　6月，6家财险公司合计实现保费收入1102.60亿元，同比增长13.96%，环比增长38.9%。太保财险、大地保险、平安财险、人保财险分别同比增长24.99%、19.55%、17.87%、9.52%。财险保费延续复苏趋势，增速大幅回暖。

　　二级市场上看，6月保险板块超跌反弹12.93%，中国人寿市值增长25.07%，涨幅居前，天茂集团、新华保险、中国太保等个股反弹超过10%。不过，由于去年以来板块持续下跌，行业估值仍处于历史底部。光大证券在研报中分析保险股基本面指出，寿险负债端承压情况未有明显改善，财险长期向好态势不变，保险股估值有望修复。

　　2022年1-6月，九家上市险企或旗下保险公司合计实现保费收入17600.47亿元，同比增长3.97%，1-5月该数据为同比增长3.74%。

　　从具体公司看，2022年1-6月，国华人寿保费同比增长21.52%，排名总榜第一；中国人保同比增长11%，保费增速排名第二；中国太保同比增长7.93%，排名第三。中国太平1-6月保费增速由负转正，同比增长0.39%，中国人寿1-6月保费仍为负增长，同比下降0.66%，保费收入为4397亿元，但规模仍然居首。

　　11家人身险公司包括7家寿险公司（中国人寿、平安人寿、人保寿险、太保寿险、新华保险、太平人寿、国华人寿），2家健康险公司（平安健康险、人保健康险）、2家养老险公司（平安养老险、太平养老险）。2022年1-6月，11家人身险公司合计实现保费收入约11949.37亿元，同比增长1.42%。

　　具体看上述11家人身险公司数据，2022年1-6月，平安健康险以22.99%的保费增速排名第一，国华人寿以21.52%的保费增速排名第二；人保健康险保费同比增长18.82%，排名第三。平安养老险保费同比下降9.88%在该榜单中继续垫底。

　　从几家大型人身险公司来看，1-6月保费增长明显分化。人保寿险、太保寿险、新华保险分别实现保费收入720.41亿元、1490.53亿元、1025.86亿元，分别同比增长12.33%、5.43%、1.96%。太平人寿、中国人寿、平安寿险分别实现保费收入933.50亿元、4397亿元、2634.35亿元，分别同比下降0.48%、0.66%、2.51%。

　　2022年6月，11家人身险公司合计实现保费收入1594.84亿元，同比微降0.01%；环比增长36.4%，2022年5月份，11家人身险公司合计实现保费收入1169.28亿元。

　　具体来看，人身险公司6月保费涨跌互现。太平养老险实现保费6.8亿元，同比增长38.78%；平安健康险实现保费11.35亿元，同比增长21.26%。此外，中国人寿、太保寿险、太平人寿、平安养老险分别实现保费605亿元、217.07亿元、152.17亿元、18.08亿元，分别同比增长7.65%、7.43%、3.99%、3.34%。

　　其余人身险公司6月单月保费同比下降。人保健康险实现保费22.39亿元，同比下降41.69%；人保寿险实现保费49.88亿元，同比下降25.83%；国华人寿实现保费20.41亿元，同比下降19.05%；新华保险实现保费158.07亿元，同比下降11.86%；平安寿险实现保费333.63亿元，同比下降2.61%。

　　从环比数据来看，除平安寿险环比下降0.98%外，其余人身险公司6月环比保费均增长。其中，中国人寿、新华保险人保健康险5月环比增幅最大，分别增长69.47%、53.39%。光大证券分析称，6月份国内多地疫情有所好转，带动人身险新单业务略有增长，但在人身险消费需求承压、代理人线下展业面临多重压力等条件下，预计上市险企新单保费仍然压力较大。

　　在寿险业推进渠道转型和升级改革的背景下，各上市寿险公司纷纷推出以增额终身寿险为代表的保障型产品，以客户为导向提供针对性优质服务，推进渠道改革，加快布局康养产业，未来行业整体业绩预计有望回升。

　　纳入榜单中的6家财险公司包括平安财险、人保财险、太保产险、太平财险、众安在线、大地保险。2022年1-6月，6家财险公司合计实现保费收入5651.10亿元，同比增长9.81%，1-5月该数据为同比增长8.85%。

　　具体而言，2022年1-6月，太保财险、平安财险、人保财险、“老三家”分别实现保费收入918.2亿元、1467.92亿元、2766.71亿元，同比增长12.25%、10.11%、9.87%%。互联网财险公司众安在线实现保费收入105.14亿元，同比增长6.9%。大地保险、太平财险分别实现保费收入245.03亿元、148.04亿元，分别同比增长5.02%、2.15%。

　　2022年6月，6家财险公司合计实现保费收入1102.60亿元，同比增长13.96%，环比增长38.90%。2022年5月，6家财险公司合计实现保费收入793.79亿元。

　　财险保费延续复苏趋势，增速大幅回暖。从具体公司看，六家上市财险公司6月单月保费均同比增长，其中三家为两位数增长，太保财险、大地保险、平安财险分别实现保费收入177.48亿元、47.83亿元、285.09亿元，同比增长24.99%、19.55%、17.87%。人保财险、太平财险、众安在线分别实现保费收入538.85亿元、32.02亿元、21.33亿元，同比增长9.52%、4.97%、1.09%。

　　光大证券研报指出，受益于政策暖风、疫情好转新车销量复苏，6月单月原保费收入大幅改善。展望未来，在汽车消费刺激政策连续出台、全面复工复产有序推进的背景下，新车销售的逐步恢复有望推动车险增长的恢复，预计全年车险综合成本率稳中有降。随着综改的持续进行、复工复产的稳步推进，财险保费有望实现进一步增长。

　　从环比数据来看，六家上市财险公司6月保费环比均上升。人保财险、太保财险、太平财险、大地保险、平安财险、众安在线保费环比分别上升49.96%、42.82%、42.12%、31.37%、22.07%、20.58%。

　　浙商证券报告分析指出，6月上市险企保费增速环比提升较大，保费延续加速恢复趋势。6月新车产销超预期，同比分别增长28.2%、23.8%，驱动车险保费的加速提升。展望下半年，随着政府及车企优惠政策的叠加刺激，汽车销量将延续改善，同时宏观经济触底回升，非车领域继续修复，产险行业下半年预计持续景气。

　　二级市场上，6月保险股市值超跌反弹，九大公司市值2.4万亿元，较5月末增加2747.35亿元，截至5月末，保险股合计市值为2.12万亿元。具体而言，除两家在港上市公司众安在线、中国再保险市值下降2.85%、5.8%，其余上市险企6月份市值均为正增长。其中，中国人寿市值增长25.07%，居该榜单榜首。此外，天茂集团、新华保险、中国太保6月市值均增长10%以上。

　　《每日经济新闻》记者注意到，6月保险板块超跌反弹12.93%，不过由于去年以来板块持续下跌，行业估值仍处于历史底部。

　　平安证券在研报中分析认为，短期来看，市场情绪波动较大，保险行业的β属性较强、市场情绪转暖下的β跟涨和短期反弹对择时能力要求较高。目前寿险转型仍在磨底阶段，6月新单已呈现企稳之势；当前行业估值仅0.4-0.6倍PEV，处于历史底部；叠加机构持仓低位，具备安全边际和配置价值。

　　进入7月份，保险股价回调。浙商证券在报告中建议，短期关注超跌反弹机会。保险板块当前估值仍处于历史低位，安全边际高，估值修复可期。相对于负债端仍然承压的寿险公司，分析人士一致看好景气度高，修复确定的产险公司。

责任编辑：余坤航