Bernstein策略师表示，尚未看到股市彻底缴械投降的迹象。这一观点与美国银行调查得出的结论相反。

　　“我们从股市基金外流中还没有看到缴械投降，”策略师Mark Diver和Sarah McCarthy在周三的一份报告中写道。“事实上，除了欧洲之外，资金外流才刚刚开始。”

　　与上述观点相反，美国银行周二公布的7月份全球基金经理调查显示，投资者对股票的配置降至2008年10月以来的最低水平，风险资产敞口降至即使在全球金融危机期间也未见过的水平，说明投资者已经彻底认输。

　　随着各国央行争相采取鹰派立场来遏制通胀，对经济衰退即将到来的担忧导致全球股市今年下跌。然而，根据美国银行上周援引EPFR Global数据而撰写的一份报告，2022年股票基金净流入1，810亿美元，债券基金则出现2，060亿美元的资金外流。

　　“我们可能已经看到了债券基金的投降，” Bernstein策略师写道。“在第二季度出现大幅抛售后，第三季度前两周出现了净买入。”

　　Bernstein的策略师表示，全球股票基金的资金流动“在今年保持了显著的韧性”，大部分资金流入发生在第一季度，第二季度仅出现80亿美元的微不足道抛售，尽管市场受到了数十年来最高通胀以及经济停滞风险上升的冲击。

　　美国股市最近试图反弹，投资者乐观猜测美国通胀率开始见顶并进而将引发美联储政策转变。

　　富国银行全球资产配置策略主管Tracie McMillion表示，这种上涨还为时过早。 “我们将看到投资者认输，价值重新回归市场。我们认为，在这种熊市中，在美联储的紧缩周期中，做出危险已经解除的判断实在是为时过早，”她在彭博电台表示。

　　Bernstein表示，其短期投资者情绪指标是中性的，但长期指标处于极端悲观水平，这种分化“表明在一年或更长时间内可能会有强劲回报，但在短期内，在战术性认输水平达到之前，股市可能进一步下行。”

责任编辑：周唯