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来源：IPO日报
近日，想念食品股份有限公司（下称“想念食品”）提交了招股说明书，拟于沪市主板上市。本次IPO，公司拟公开发行股份数量不超过3600万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
需要指出的是，2020年，公司曾申请创业板上市，后主动终止。
如今，公司卷土重来，并将目的地改成主板，能否上市成功？与两年前相比，公司又有何变化？
来源：公司官网
毛利率下滑
资料显示，想念食品成立于2008年，主要从事挂面、面粉产品的研发、生产和销售。本次发行前，公司实际控制人为孙君庚、熊旭红夫妇，两人直接及间接控制公司56.5%的股权，公开发行后的控股比例仍达到42.3%。
目前，公司旗下拥有“想念”、“宛康”、“康面”和“优面”等多个品牌，定位各具特色，以满足消费者的差异化需求。
财务数据方面，2019年-2021年（下称“报告期”），想念食品实现的营业收入分别为13.48亿元、19.47亿元、22.23亿元，归属于母公司所有的净利润分别为11255.45万元、17136.52万元、10260.26万元。
而根据此前的创业板IPO招股书，2017年-2018年，公司的营业收入分别为7.56亿元、9.01亿元，归母净利润分别为4114.45万元、5573.57万元。
整体来看，近五年内，公司收入持续增长，但是净利润却有所波动，2021年同比大降40.13%。
对此，公司解释称，2020年，受疫情因素影响，消费者对于食品的居家消费及储备需求增长较大，导致当年公司经营情况良好，公司营业收入和净利润分别较2019年增长44.48%和66.68%。2021年，随着疫情的好转，消费者储备需求有所下降，公司当年经营业绩较2020年有所下滑。
但实际上，2021年的收入并未受到消费者储备需求的影响，反而同比增长了14.18%。IPO日报发现，2021年净利润下滑，主要是因为公司的毛利率下降。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为21.72%、20.04%、15.6%，处于持续下跌的状态。
从产品种类来看，公司产品包括挂面和面粉。报告期内，公司挂面产品的销售收入分别为10.72亿元、13.87亿元和11.62亿元，占比分别为84.42%、79.07%和61.81%，面粉产品的收入占比分别为15.58%、20.93%、38.19%。
可以看出，挂面收入占比持续下降，反之面粉的收入占比持续增长。
但由于面粉产品报告期的毛利率分别为10.78%、6.61%、6.67%，远低于挂面（超过20%），随着面粉收入占比的增长，公司整体毛利率也被拉低。
产能能否消化
公开资料显示，2020年9月，想念食品创业板上市申请获得受理。三个月后，因财务资料更新，公司发行上市审核程序中止。
2021年3月，因财务资料更新完成，深交所恢复对想念食品进行发行上市审核。然而仅一个月后，想念食品却主动向深交所提出撤回上市申请。
与前次创业板IPO时相比，公司的募资金额也发生了变化。
前次IPO，想念食品拟募集约6.6亿元资金，4.09亿元用于镇平想念食品产业园二期工程建设项目、6888万元用于想念食品检测和研发中心、3045万元用于想念食品股份有限公司挂面生产线技术改造项目、8006万元用于营销网络及品牌建设项目、7000万元用于补充流动资金。
而本次IPO，公司募资额增加至9.74亿元，用于镇平想念食品产业园二期工程建设项目、想念食品挂面车间技改项目、想念食品检测和研发中心、营销网络及品牌建设项目。
对比发现，两次IPO的募集资金用途大部分相同，唯一的变化是减少了补充流动资金这一项。
募投金额方面，镇平想念食品产业园二期工程建设项目拟投入资金增至6.58亿元，增加了2.49亿元，增幅达37.84%；想念食品挂面车间技改项目拟投入资金4330万元，增幅42.2%；想念食品检测和研发中心拟投入资金为6888万元，保持不变；营销网络及品牌建设拟投入资金2.04亿元，较此前大幅增长2.5倍。
其中，镇平想念食品产业园二期工程建设项目达产后，公司挂面产品年生产能力将增加15.36万吨，并进一步丰富产品线以更好的满足消费者需求。
然而报告期内，公司的挂面产能利用率分别为73.29%、83.05%、71.71%。2021年，挂面产能达38.62万吨，但产量仅27.7万吨，尚有近11万吨产能未被利用。
那么，在现有产能仍有空余的情况下，想念食品继续扩产是否合理？公司能否消化扩张的产能？
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