钢材：需求维弱，钢厂减产降库，价格震荡下行
【现货和基差】
现货价格跟随期货上涨，唐山钢坯+50至3550元每吨，华东螺纹钢现货价格+30至3870元每吨，热轧价格+60至3810元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为50元和-21元每吨。
【利润】
焦炭第四轮提降，影响成本下降100元每吨，现货利润微幅修复，但依然处于负值； 盘面利润跟随价格向上修复。
【供给】
日均铁水持续下降，本周-5万吨至226万吨。五大品种周产量环比-15.7至906.54万吨，其中螺纹-9，热卷-0.73。当前钢厂亏损，主动检修降产，本周唐山陆续有高炉停产消息。
【需求】
美国通胀高企，加息导致经济下滑预期再起；国内政府稳经济政策不断落实，但现实需求依然较差，地产行业销售再次回落；短期高温降雨影响建筑行业需求释放。钢厂库存压力较大，主动减产去库存。
【库存】
本周持续降库，库存环比-47.8至2043。其中螺纹降库52万吨，热轧降库9万吨。当前钢厂亏损主动减产去库，参考实际需求情况，库存绝对值水平依然较高。
【观点】
黑色金属期货震荡偏弱，现货小幅上涨，建材成交回落。当前实际需求并无起色，钢厂主动减产增多，将影响原料需求持续走弱，估值下移。预计价格维持震荡偏弱，考虑到跌幅较多，谨慎追空，操作上长期空单持有，或逢反弹试空。
铁矿石：港口库存持续累库，基本面走弱利空铁矿石价格
【现货】
青岛港口PB粉-26至682元/吨，超特粉-26至578元/吨。
【基差】
当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为731.3元/吨和751.3元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为89元/吨和11.81%。
【需求】
受多家钢厂主动检修减产影响，本期日均铁水-4.58万吨至226.26万吨。6月粗钢产量9073万吨，环比下降588万吨；6月粗钢累计产量5.24亿吨，同比下降3842.1万吨。6月生铁产量7688万吨，环比下降361万吨；6月生铁累计产量4.35亿吨，同比下降2709万吨。
【供给】
到港量环比下降，发运量环比上升。澳洲巴西19港铁矿发运总量2541.4万吨，环比减少167.1万吨；全球铁矿石发运总量2984.1万吨，环比增加170.1万吨。47港到港总量2310.7万吨，环比减少582.7万吨；中国45港到港总量2187.1万吨，环比减少642万吨；北方六港到港总量为1209.5万吨，环比增加239.1万吨。6月铁矿石进口量为8896.9万吨，环比下降354.8万吨，同比下降0.5%；6月进口量累计值为5.36亿吨，同比下降4.4%。
【库存】
本期疏港量环比下降，港口库存累库。Mysteel统计45港库存13247.58万吨，环比上升219.29万吨；日均疏港量274.29万吨，环比下降14.46万吨。
【观点】
到港量上升幅度较大，港口库存持续累库，基本面走弱利空铁矿石价格。基本面上，本期到港量高位回落；澳巴发运量环比上升，均值处在较高水平，符合供应上升预期；需求端日均铁水产量持续下降，疏港量再次下降，港口库存维持累库趋势。据Mysteel统计，全国样本企业共有41座在检高炉，涉及铁水产量19.78万吨，铁矿石需求进一步收缩。此外，昨日港口现货价格均呈现下跌态势，港口成交量创近两周新低，叠加成材需求不佳，预计维持震荡偏弱运行。操作建议：空单持有。
焦炭：短线参与为主，关注01合约做多机会
【期现】
截至7月19日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2560元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2700元/吨，环比持平。市场开始焦炭第四轮提降，短期情绪仍偏悲观，在需求压力没有缓解情况下，预计第四轮提降将全面落地。
【利润】
截至7月15日，全国平均吨焦盈利-149元/吨，利润周环比回升35元/吨，其中，山西准一级焦平均盈利-100元/吨，山东准一级焦平均盈利-225元/吨，内蒙二级焦平均盈利-238元/吨，河北准一级焦平均盈利-98元/吨。钢厂利润再度回落，减产预期仍在不断发酵。
【供给】
截至7月15日，247家钢厂焦炭日均产量47.17万吨，环比下降0.33万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量61.5万吨，环比下降1.49万吨。焦企亏损程度加剧，多数焦企维持前期限产幅度，部分限产幅度有增加。整体影响产地焦炭供应继续收紧。
【需求】
截至7月15日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率84.01%，环比下降1.7%，日均铁水产量226.26万吨，环比下降4.58万吨。需求端未见起色，钢厂利润倒挂严重，部分钢厂迫于资金压力以及成材库存压力维持减产。
【库存】
截至7月15日，全样本焦化厂焦炭库存76.15万吨，环比增加6.47万吨，247家钢厂焦炭库存612.86万吨，环比增加6.11万吨。当前247家钢厂焦炭可用天数为12.07天，环比上周增加了0.2天，铁水产量继续下降，日耗减少钢厂焦炭可用天数有所增加，多数钢厂目前维持按需采购，部分减产较多的钢厂控制到货，需求端整体趋弱。
【观点】
山东和山西部分钢厂减产力度增大，但与此同时，随着焦炭第四轮提降或于近期落地，焦炭限产比例也将进一步扩大，焦炭保持供需双弱格局，压力进一步向上游传递。但是当前动力煤对焦煤的支撑较强，这也意味着焦煤对焦炭的成本支撑也将开始显现，此外宏观经济也在逐渐改善。09合约建议短线参与为主，中长期关注01合约做多机会。
焦煤：短线参与为主，关注01合约做多机会
【期现】
截至7月19日，焦煤2209合约收盘价1975元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2350元/吨，期货贴水375元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本2666元/吨，期货贴水691元/吨。
昨日产地焦煤价格大幅下调，降幅在100-350元不等，线上竞拍价格也再度回落。
【供给】
国内方面，近期因部分煤矿井下生产不正常，影响整体煤矿开工继续下滑，供应端小幅收紧，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少4.19万吨至908.21万吨，产能利用率周环比下降0.42%至90.20%。进口煤方面，无人运输车辆在口岸开始运转，进口煤增量有望进一步回升。
【需求】
截至7月15日，247家钢厂焦炭日均产量47.17万吨，环比下降0.33万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量61.5万吨，环比下降1.49万吨。焦企亏损程度加剧，多数焦企维持前期限产幅度，部分限产幅度有增加。整体影响产地焦炭供应继续收紧。
【库存】
截至7月15日，全样本独立焦企焦煤库存945.73万吨，环比下降69.08万吨，247家钢厂焦煤库存846.3万吨，环比下降8万吨。由于焦炭仍有走弱预期，下游焦企开工积极性不高，焦企需求疲软，对原料煤多放缓采购，仍消耗前期库存为主。
【观点】
下游需求较弱，压力进一步向上游传递，产地焦煤价格大幅回落，叠加进口通关仍在回升，盘面维持弱势运行。但是当前动力煤对焦煤的支撑较强，此外宏观经济也在逐渐改善，09合约建议短线参与为主，中长期关注01合约做多机会。
动力煤：产地煤价涨跌互现，关注后市需求变化
【现货】
主产区市场涨跌互现，内蒙陕西地区价格偏弱，山西晋北地区价格表现强势。近期保供煤矿居多，整体库存压力不大，目前产地中小煤矿市场煤以刚需和有订单的客户采购为主。港口市场比较稳定，由于煤矿降价幅度较小，降价后的发运成本基本和港口报价持平，目前港口5500成交价仍在1200元/吨上方。
【供给】
目前多数煤矿保长协供应，库存压力不大，主产地除个别煤矿检修和换工作面外生产受限外，大部分煤矿产销正常。
【需求及库存】
下游电厂在高温持续下有些需求，但不愿超过限价买货，成交僵持，产地中小煤矿市场煤以刚需和有订单的客户采购为主，整体需求不强，拉煤车拉运活跃度有所下降，多数贸易商观望等待降价。
【观点】
部分贸易商和站台户放缓采购，煤矿拉煤车不多，但是随着更多的煤矿保供长协，市场资源依旧偏少，中小企业低价采购困难，目前煤矿库存压力不大，后期多关注政策和下游需求释放情况。
硅铁：宁夏产区检修减产力度较大，关注主产区减产力度及持续性
【现货和基差】
宁夏75B型号硅铁自然块价格维持在7700元每吨，硅铁9月合约贴水小幅走扩，基差为250元每吨（+12）。
【供给】
截至7月15日，全国硅铁周产量为11.57万吨，环比减少0.53万吨。Mysteel全国136家独立硅铁样本企业开工率为47.26%，环比减少2.4%。
【需求】
截至7月15日，五大钢种周度硅铁需求量环比减少0.059万吨至2.22万吨，Mysteel全国247家钢铁企业日均铁水产量环比下降4.58万吨至226.26万吨，全国247家钢铁企业高炉开工率环比降低1.55%至76.98%。出口价格继续走弱，出口利润环比下降，海外需求受钢厂减产影响有所下滑。金属镁市场迎来需求淡季，6月产量环比降低0.36万吨至7.86万吨，府谷镁锭价格不断走弱，周环比下降200元/吨。
【库存】
截至7月15日，Mysteel全国60家硅铁样本企业周度库存为5.93万吨，环比增加0.15万吨，继续呈现季节性累库。
【观点】
昨日现货维稳，盘面有小幅下跌。厂家端延续季节性累库。厂家端产量已下降至与去年同期持平，部分主产区已开始检修减产，尤其是宁夏地区目前已大幅减产，在目前的亏损状况下，预计主动检修减产将会持续，钢厂需求持续走弱，日均铁水产量已跌至近5年最低点，且目前终端需求持续走弱，叠加终端需求淡季，短期需求或难见好转，而非钢需求方面，金属镁和海外硅铁需求同样继续走弱。基本面目前来看由于需求的抑制仍然驱动不足，重点关注厂家端减产力度及持续性。
硅锰：厂家端去库但库存压力仍然偏大，需求继续走弱
【现货和基差】
宁夏6517型号硅锰价格-100至7450元每吨，硅锰9月合约贴水有所收敛，基差为374元每吨（-42）。
【供给】
截至7月15日，全国硅锰周产量15.31万吨，环比减少0.64万吨。Mysteel全国121家独立硅锰样本企业开工率为36.63%，环比减少3.49%。
【需求】
截至7月15日，五大钢种周度硅锰需求量环比减少0.28万吨至13.09万吨，Mysteel全国247家钢铁企业日均铁水产量环比下降4.58万吨至226.26万吨，全国247家钢铁企业高炉开工率环比降低1.55%至76.98%。
【库存】
截至7月15日，Mysteel硅锰63家样本企业库存为21.77万吨，环比减少1.72万吨。截至7月8日，全国锰矿港口库存为502.8万吨，环比增加9.6万吨。
【观点】
昨日现货下跌，盘面也有小幅下跌。主流锰矿价格继续走弱，宁夏化工焦价格昨日下跌200元/吨，成本支撑减弱较明显。虽然厂家端上周迎来自6月以来的首次环比去库，短期来看基本面有所好转，但厂家库存处在近三年高位，库存压力偏大，目前由于终端需求持续走弱以及钢厂库存高位，钢厂检修减产持续扩大，继续打压原料价格，叠加终端需求淡季，短期需求或难见好转，去库的持续性仍有待观察，因此目前来看，盘面驱动力有所不足，多空博弈较为明显，短期预计维持偏震荡走势。
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