来源：华盛通

　　华盛资讯，今日两市新能源汽车板块再度走高，A股市场中通客车竞价高开8%，盘中触及涨停，股价历史新高，带领新能源汽车板块强势反弹，中石科技，今飞凯达，长源东谷，无锡振华等一批低位小盘的新能源汽车零部件概念股大涨。

　　行情数据来自：同花顺

　　港股市场中，新能源汽车板块跟随恒生科技指数调整，比亚迪股份，蔚来，理想汽车，小鹏汽车等造车新势力跌幅较大。

　　行情数据来自：华盛通

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　　新能源汽车后市前景如何，本次港股新能源汽车回调是抄底买入时机吗？

　　国产汽车进入高端化阶段

　　国元证券发布研究报告称，国产品牌汽车正在迎来历史上第三次高端化阶段，此次高端化是融合电动智能的品牌高端化，智能化正是品牌塑造的关键领域。加之L4场景集中“降维” L2+，智能网联汽车迎来前自动驾驶阶段的繁荣期。落地称为当前发展的核心关键词。 建议主抓发展趋势明确的域控制器等领域，以及产品智能化落地的高聚集领域，智能座舱、车灯、天幕玻璃、线控底盘等。给与汽车与零部件行业推荐评级。建议重点关注：比亚迪（002594.SZ）、双环传动（002472.SZ）、祥鑫科技（002965.SZ）、星宇股份（601799.SH）。200港元福利马上抢，极速0门槛解锁港股投资权限，无香港卡也能入金打新，点此出发>>

　　历史经验表明，汽车行业二级市场表现与销量增速高度一致。下半年受宏观经济复苏和产业促进政策推动，汽车销量将保持持续恢复状态， 汽车二级市场仍然保有较好的β价值。

　　受前期连续上涨推动，行业PE已达前期高位。加之行业一、二季度受疫情冲击明显。预期中报期行业将出现震荡表现。同时由于以合资龙头为代表的传统车销量在过去几年已经出现下滑趋势。新能源汽车快速替换，长驱直入。加之刺激政策之后总有透支效应， 2023年燃油车销量预期难言乐观。该行认为行业复苏短期趋势，不掩电动智能渗透的长期大势。因此复苏无法作为强α的有效支撑。从弹性和可持续性来看，标的选取，必须成长为矛，复苏为盾。

　　新能源汽车作为汽车领域的全新品类，已经演绎出自身的产品生命周期曲线。 从萌芽期的油改电攻对公市场，到成长初期的差异化品牌打造，再到当前混动车型率先处理好差异化、功能性与成本的平衡，实现差异化引领、大众化渗透。发展脉络清晰，需求前景明朗。 核心约束是供给端有效供应不足。因此新能源汽车市场的投资策略，正式主抓有效供给，优质供给，带动响应供应链快速成长。

　　下半年新能源汽车能否延续强势？

　　展望下半年，新能源汽车销量决定景气度是否延续。那么下半年汽车板块的景气度是否能够持续演绎？

　　回顾19年以来，新能源汽车销量增速与行业相对沪深300的超额收益走势相关性较高，随着新能源渗透加速，新能源汽车销量将会是景气决定的关键因素。结合前文分析，目前在政策利好下，汽车行业基本面向好趋势已经较为明朗，政策刺激的实际效果将成为全年看点。分季度看，除了受到政策拉动外，22Q3主要由疫后需求递延驱动，而Q4作为汽车销售旺季，金九银十和年底抢购活动将带动销量，因此目前仍然是销量兑现的早期阶段，观察窗口期仍未过去。我们推演了全年悲观、中性和乐观假设情境，全年新能源汽车销量增长在 553~650万辆区间。

　　① 乐观假设下，考虑政策利好下汽车行业下半年能完全恢复疫情造成的缺口，供给端无约束，根据中汽协于21年12月底发布的预测，全年汽车销量预计为2750万辆，同比增速约为5%。22年上半年受燃油价格提升影响，4-5月新能源渗透率达到24%以上，假设下半年在政策刺激力度较大以及油价较高的背景下，全年新能源渗透率在24%左右，对应新能源车销量为650万辆，同比增速达到85%。

　　② 中性假设下，若政策刺激下6月后需求恢复疫前水平，但全年销量仍略受疫情拖累，则全年汽车销量预计为2563万辆，22年1-5月新能源渗透率接近21%，假设下半年新能源渗透率爬坡速度放缓，全年渗透率为23%，则对应新能源销量为590万辆，同比增速达到68%。

　　③ 悲观假设下，若政策拉动需求不及预期，需求同比增速缓慢回升，则全年汽车销量预计为2513万辆，假设下半年新能源渗透率遭遇增长瓶颈，对应新能源销量为553万辆，同比增速为58%。

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责任编辑：张海营