炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
记者 | 程璐
上周，一则博主质疑WPS因敏感词删除本地文件的消息，将金山办公这家公司推上风口浪尖。
三天之内，该话题两次登上微博热搜第一，双方各执一词：当事人回应界面新闻称，WPS方曾承认是审核系统误判敏感词；WPS官方则连发两次声明，金山办公CEO章庆元也表态称，始终认为WPS没做错什么——只是按照法律要求做了信息平台该做的事。
章庆元还在微博上重申，计划明年底关闭用户体验不佳的广告业务。“这几年广告我们在一直减少，PC版已经极少广告，很多广告不是我们的，是一些第三方在监控WPS启动时直接弹窗在最前面，我们计划明年彻底关闭广告业务。”
成立34年的金山办公，可以说是“活化石”级别的中国软件公司，身上一直带着强烈的WPS底色。作为一款可抗衡微软Office的国内办公软件套装，WPS是金山办公得以生存至今的核心产品。
但在该产品不断受到质疑的当下，金山办公是否会迎来新的转折点？未来的业务增长潜力又在哪里？
关闭广告
从PC走向移动互联网时代的WPS，广告业务是其遗留的历史印记。
2012年前后，采取免费模式的WPS获得了大量用户青睐，广告一年能创收几千万元，最高峰时甚至占到WPS整体收入的一半左右。但此后金山办公意识到，广告影响了用户体验，导致口碑下滑，便开始探索其他盈利方式。
一年后，WPS开始推广个人订阅模式。到了2015年，云成为WPS战略追赶微软的抓手，金山办公发布WPS+一站式云办公，从“产品化”走向“服务化”。
在章庆元看来，云文档的跨设备能力可以强化用户对WPS云服务的粘性，让增值服务有了可能，如果再按照过去的文档编辑器、工具思路来做，WPS随时可以被替换。
目前WPS的增值服务包括PDF转换、稻壳儿模板、文档修复、论文查重等多项功能，以此为代表的办公服务订阅业务，正是过去几年金山办公快速增长的因素之一。
2019年11月，金山办公顺利登陆科创板，开盘后股价报140元，较发行价上涨205.28%，标志着金山办公进入了全新的发展阶段。
至于广告业务，其2021年财报显示，金山办公互联网广告及其他业务继续保持战略收缩态势，实现营业收入约4.06亿元，同比下降3%，占总收入比重仅为14%。
从授权走向订阅
金山办公的业务收入主要分为办公服务订阅、办公软件产品使用授权及互联网广告推广服务。当广告走向边缘化，金山办公的业绩增长主要来源于办公服务订阅业务与办公软件授权。
财报显示，在2016-2020年间，金山办公软件个人订阅收入实现了高速成长，增速基本保持在50%以上。而在2021年，其国内机构授权业务达到9.62亿元，相比2020年的4.65亿元增长107%。
两者在模式上具有一定差异：订阅模式是按期付费，可根据客户具体需求，定制差异化的办公服务；授权业务则是一次性付费后永久使用。从发展趋势来看，订阅模式具有更高用户粘性和收入可持续性，对软件公司的收入状态而言显然更健康。
在看到上述趋势后，2021年，金山办公进一步将办公服务订阅业务拆分为个人办公服务订阅和机构订阅及服务。机构（B端）的订阅及服务收入，让金山办公看到了更广阔的未来。
制图：程璐不过，目前金山办公B端订阅的收入不算高。财报显示，2021年其国内机构订阅及服务业务实现营收约4.46亿元，同比增长约23%，而上述机构授权业务的9.62亿元，相比机构的订阅服务收入，在规模和增速上显然更胜一筹。如何尽快提升B端订阅业务的收入，成为金山办公需要解决的难题之一。
掘金B端
疫情促使全球云协作办公异军突起，金山文档也是受益者，高峰时其用户曾达到2.38亿，更将金山办公的股价在2021年推至历史高点519.70元，但此后便开始了长达一年的震荡下跌。
为了给投资者更多信心，同时让B端机构用户感受到服务价值，去年12月，金山办公推出针对大型组织数字化转型的平台产品——金山数字办公平台。该平台整合了金山办公产品矩阵，在云化、中台化改造和二次开发后，涵盖内容创作与管理、协同办公、业务数字化的解决方案可满足企业用户一站式数字办公的需求。
章庆元认为，过去B端客户在向数字化转型时有大量的痛点和需求没有被解决，例如信息易泄密、自建数字化平台成本高、现有产品开放性弱等。以往面对企业级客户，金山办公主要是卖客户端，但从工具转向服务，客户对收服务费的模式接受度更高。
推动机构从一次性授权向订阅模式转移，是金山办公目前在走的路。“对于金山办公来说，面向C端市场的天花板比较容易达到，未来收入翻2到3倍基本就到头，而B端的收入还有很大的增长空间。未来，中国将是最大的企业级市场。”章庆元说。
截至2021年年底，金山办公WPS Office全球月度活跃设备数已达到5.44亿，其中PC端2.19亿，国内Windows覆盖率达到65.5%。在微软Office仍是办公软件领域第一大企业的前提下，金山C端天花板近在眼前。
但金山办公能否培养起稳定的B端付费群体仍需要时间来验证。当前各大互联网公司及垂直行业公司，包括阿里钉钉、腾讯企业微信、字节跳动飞书、华为等，都相继推出了企业级协同办公平台，金山办公与这些公司既存在合作，也存在竞争关系。
WPS是否只是作为前述企业们的工具，从而限制金山办公平台的发展与拓展，想必是行业及投资人未来关心的重点。
股民福利来了！十大金股送给你，带你掘金“黄金坑”！点击查看>>责任编辑：何松琳
文章转载自：新浪新闻