中国经济半年报出炉。

　　国家统计局15日公布数据显示，上半年，社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额189251亿元，下降0.1%。

　　截至午盘，A股汽车板块卷土重来，比亚迪市值重回万亿，纽泰格等11只汽车股涨停。

　　“V观财报”采访并汇集多位专家观点，对经济数据作出分析解读。

　　盘和林：主要经济指标呈现恢复态势

　　浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林认为，从二季度看，尤其是6月份看，当前主要经济指标已经呈现恢复态势，经济逐渐趋稳。在工业方面，6月份规上工业增加值增速3.9%，相比于4月份减速2.9%，有很大改善，其中改善最为明显的是汽车制造业，上海等地区摆脱疫情之后，汽车供应链呈现全面复苏的态势，其他方面，外贸也出现了复苏，通过疏通港口物流和保供等措施，加上我国外贸领域较强的韧性，外贸进出口增速回升到两位数14.3%。

　　从投资层面，上半年城镇固定资产投资同比增长6.1%，在基建投资力度逐渐增强，很好的带动投资领域的复苏。外贸、出口、消费都呈现复苏的迹象，宏观经济逐步回归了合理区间，很好的对冲了外部市场的风险。在经济复苏的大背景下，当前国内就业市场、资本市场、消费市场都呈现欣欣向荣的态势。另外值得关注的是，我国的经济结构、产业结构持续优化，新产业、新动能对经济的拉动作用持续性体现，中国经济进入高质量发展阶段。

　　下半年我国将继续保持这一发展势头，稳经济的政策将进一步推进，拉动消费，增加基建投资，疏通物流供应链，推动保供稳产等政策措施将推动经济持续复苏，但于此同时，也不能忽略一些潜在风险。比如全球经济局势依然动荡，欧美央行进入紧缩，可能会对下半年中国经济形势形成压力。比如金融地产领域有一些潜在风险点，需要及时处置。

　　王军：经济底或已出现

　　中国首席经济学家论坛理事王军表示，从国际看新冠疫情和俄乌冲突持续扰动经济修复节奏，国内三重压力对经济造成持续影响。在政策底的强劲支持下，2022年的经济底可能已经在二季度出现，并继续在三季度出现一个明显回升。

　　但我们也需要清醒地认识到，鉴于4月和5月供需两端出现急剧的停滞，6月份的反弹可能只是勉强使二季度经济运行摆脱负增长局面。

　　杨畅：下半年冲高有望走稳

　　中泰证券首席分析师杨畅认为，下半年中国经济有望延续回升态势，呈现出冲高走稳的迹象。

　　从下半年来看，比较确定性的力量是基建和地产，在5月-6月地方政府专项债密集发行之后，基建项目的实物工作量有望在三季度逐步体现，再叠加国务院常务会确定的3000亿政策性金融债，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥，都有望推动基建项目形成实物工作量。从地产来看，前期从四线五线到二三线城市，房地产销售端政策的放松已经陆续落地，后续一线城市仍然存在边际上松动的可能性。

　　总体上看，我们对中国经济下半年走势仍然充满信心，有望出现冲高走稳的走势，三季度有望形成同比增速的高点，四季度有望延续修复动能，保持在高位平稳运行。

　　程实：基建是今年经济增长的重要动力源

　　工银国际首席经济学家程实表示，基建是今年经济增长的重要动力源。由于政策靠前发力，8月后基建增速将大概率阶段性回落，但仍可能通过提前下达明年新增专项债额度以保持一定支撑力度。

　　基于现有资金来源，预计全年广义基建累计增速将达到6%-8%高位增长。若8月后提前下达明年新增专项债额度，那么基建增速或突破10%。

　　温彬：对下一阶段消费表现仍持谨慎态度

　　中国民生银行首席经济学家温彬提到，6月社会消费品零售同比3.1%，明显好于上月的-6.7%，大幅超出市场预期。2020年疫情期间，社零用了6个月才由负转正；今年则仅用了3个月。

　　消费之所以明显向好，主要包括以下几方面原因：一是由于消费场景继续修复，二是稳消费政策效应发挥，三是此前几个月疫情期间积压的消费需求集中释放。

　　不过，温彬提到，在需求集中释放之后，对下一阶段消费表现仍持谨慎态度。

　　经济主体消费意愿仍不算高。央行调查数据显示，二季度城镇居民储蓄意愿已经上升至58.3%，刷新有统计以来最高水平。截至6月末，居民户新增人民币存款新增10.3万亿，同比多增2.88万亿，均创历史同期新高，显示出居民部门的预防性储蓄倾向仍然偏高。

　　赵伟：中游制造业表现亮眼

　　国金宏观赵伟团队指出，6月工业生产加快修复，中游制造业表现亮眼。6月，工业增加值同比3.9%、低于市场平均预期的4.5%，较上月回升3.2个百分点。其中，制造业增加值同比3.4%、较上月回升3.3个百分点；主要行业中，前期受疫情影响较大的汽车制造、通用设备、铁路船舶等显著回升，电气机械、计算机通信电子延续高增。

　　社零显著超预期，汽车相关消费贡献较大。汽车和石油制品分别增长13.9%和14.7%、合计占限额以上社零近43%，前者缘于稳增长和疫后供给恢复，后者与油价上涨有关。

　　（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）

责任编辑：梁斌 SF055