作者： 齐琦

　　上半年煤炭价格高位运行，令上市煤企业绩大幅提升。

　　据记者不完全统计，近日发布业绩预告的9家上市煤企，上半年净利均实现增长，其中同比增幅超过200%的有5家。

　　目前，动力煤期货价格维持在840元/吨左右，较年初上涨23%。随着市场旺季到来，“迎峰度夏”将提高煤炭需求，但在市场看来，政策调控仍然是煤价走势的关键。行业人士认为，随着有关部门近期不断出台提高煤炭供应量、压实长协煤价格等措施。下半年煤炭市场大概率企稳。

　　国泰君安期货分析认为，动力煤需求改善情况距离预期仍有一定空间，且价格上限受政策约束仍然存在。下半年支撑煤价的动力是需求增长，但是电厂的高库存，化工、水泥厂等利润的低迷，导致煤价整体上涨幅度有限。

　　业绩大幅预增

　　对于业绩大增，煤炭公司普遍表示，报告期内受煤炭市场供求关系等因素影响，煤炭价格持续高位运行，商品煤价格同比大幅增长。

　　具体来看，7月13日，山煤国际（600546.SH）公告，预计2022年半年度实现归母净利润为32亿元至36亿元，同比增长278.25%至325.53%。

　　平煤股份（601666.SH）也在7月12日晚间发布业绩预报称，上半年实现归母净利润33.66亿元，同比增长218.15%左右。

　　上海能源（600508.SH）预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为15亿元~17亿元，和去年同期相比，增幅为243.25%~289.02%。

　　陕西煤业（601225.SH）预计2022年上半年归母净利润将达到242亿元至249亿元，同比增加192%到200%。山西焦煤（000983.SZ）预计归母净利润增幅为175%到205%；

　　除此之外，永泰能源（600157.SH）预计2022年上半年实现归母净利润7.5亿元至8亿元，同比增长65.08%到76.09%；晋控煤业（601001.SH）上半年归母净利润增幅在70%左右；中煤能源（601898.SH）在7月12日发布的业绩预告中称，预计2022年1~6月盈利123.5亿元至136.5亿元，同比上年增62.8%至79.9%。

　　也有企业扭亏为盈，ST大洲上半年预计净利润约7000万元~9000万元，同比扭亏。

　　受业绩提振，煤炭股普遍收涨。今年6月中旬，Wind煤炭指数达到了9522.7点的高位，近期震荡小幅下滑，仍保持在8300点以上，保持在较高区间内，较年初上涨超三成。截至7月14日收盘，陕西煤业股价较年初上涨八成以上，总市值1951亿元；中煤能源较年初上涨约五成，总市值1256亿元。

　　下半年煤价企稳

　　去年10月，动力煤期货价格一度涨至1187元/吨的历史高位。

　　在此背景下，国家发展改革委密集出台了一系列调控政策，包括煤企不得通过关联方大幅度提高煤炭价格、动力煤品种热值基准的界定、煤企不得通过提高流通费用等方式变相大幅度提高煤价、煤炭中长期合同不得捆绑销售现货变相超出价格合理区间、各环节煤价均应在合理区间内等。

　　政策调控下，国内煤炭市场降温明显。通联数据Datayes！显示，动力煤期货价格年初为670元/吨，距2021年底价格高位几近腰斩，目前价格维持在840元/吨左右。现货市场上，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价主流报价1240~1280元/吨，周环比下降约20元/吨，同比涨幅约为30%。

　　从需求端来看，近期受高温天气的影响，电厂日耗延续环比上涨态势，工业用电同样处在恢复阶段。

　　中国煤炭运销协会最新发布的煤炭市场趋势预测显示，迎峰度夏逐步来临将使季节性煤炭需求有所回升，如果叠加疫情好转后复工复产带来的需求，迎峰度夏期间煤炭需求或有望阶段性回升。

　　对此，发改委也于近日表示，已会同价格认证中心、价格成本调查中心派出多个专项工作组，分赴部分重点煤炭产销省份开展实地调研，为分析研判迎峰度夏期间煤炭市场和价格形势，了解煤炭价格调控监管政策实施情况。

　　国泰君安期货分析称，目前动力煤现货市场上下游交易情绪分化明显。从上游产地情况来看，整体受保供持续发力的影响，资源短缺使得市场煤报价相对坚挺，而下游一方面考虑到长协合同的落实，另一方面考虑到政策对保供稳价的调控，造成港口偏高价成交较为僵持。

　　同时电煤长协保供方面也在持续加码。国家发展改革委7月5日召开会议，安排部署电煤中长期合同换签补签工作时提出，6月以来发生的长协不履约案例，严格执行欠一补三的条款，7月新发生的不履约的案例，要对所在省份实行欠一罚十。

　　供应方面，后期相关部门和产煤省区将扎实推进煤炭增产增供工作，加快推进煤矿产能核增进程，推动优质产能稳步释放。

　　另外，在国际煤炭供需偏紧形势下，我国沿海地区电煤需求将逐步回升，但煤炭进口可能会维持相对低位。海关总署发布数据显示，6月份我国进口煤及褐煤1898.2万吨，较上月减少156.7万吨，同比下降33.1%；1~6月累计进口煤及褐煤11500.1万吨，同比下降17.5%。

　　在中国煤炭运销协会看来，后期煤炭需求将逐步回升，煤炭供应将保持较快增长，煤炭供需总体可能相对平衡，煤炭价格或将保持波动运行。

责任编辑：周唯