来源：证券日报 记者 刘 琪

　　美国当地时间7月13日，美联储发布了俗称“褐皮书”的地区经济调查报告（以下简称《褐皮书》），称所有地区都出现了物价大幅飙升的情况，食品、能源、大宗商品价格仍居历史高位。

　　《褐皮书》提出，虽然自5月中旬以来，美国经济活动总体以温和速度增长，但是部分地区已出现需求减弱的迹象。主要是由于食品和油价高涨，导致家庭可支配收入减少。另有5个地区的联络人担忧经济衰退风险。与前次报告相似，各地区对经济前景基本仍持看衰的态度，预计在未来半年到一年间，需求将持续走弱。

　　同日，美国劳工部公布数据显示，美国6月份通胀再超预期，CPI同比增长高达9.1%，前值8.6%。CPI同比涨幅再创1981年以来新高。

　　分项来看，能源、住房、食品项都大幅拉升了美国6月份的通胀增速。能源项作为通胀高涨的第一大贡献项，同比上涨已达41.6%，其中汽油价格上涨最为明显，同比涨幅高达59.9%，尽管从6月中旬油价开始下行，但较5月份上涨11.2%，仍远超上月水平。惯性较高的住房项中，反映租金价格的指标出现1986年以来最大涨幅，房价涨幅正逐步传导至租房价格，租金料将继续上升。

　　此外，食品价格同比大幅上涨10.4%，克利夫兰联储在《褐皮书》中表示，当地一家公司为了缓解员工对高涨食品价格的担忧，正在考虑为其提供仓储超市的会员卡，以节约生活成本。

　　“除了原材料、能源供给冲击、粮食食品供给冲击、劳动力供给等因素影响外，美国现在的高通胀率还有‘预期因素’的扰动，除了经济自身内在的推动规律外，还呈现出‘自我循环’的强化趋势。”万博新经济研究院院长、万博兄弟资产管理公司董事长滕泰在接受《证券日报》记者采访时称，持久性的通胀问题正在美国显现。

　　在强紧缩的货币政策下，美国6月份的通胀数据并未出现预期中的缓和，外界对美联储更为激进加息的预期也陡增。截至当地时间7月13日24时，《证券日报》记者根据芝商所的FedWatch工具实时测算，7月份美联储加息100个基点（从当前的1.50%-1.75%利率区间提高至2.50%-2.75%区间）的概率已达到约80%，而一周前这一概率还是0。目前，加息75个基点的概率为20%，加息50个基点的选项已经被市场“排除”。

　　中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，由于6月份美国通胀仍超出最悲观预期。在通胀预期短期大幅上升，通胀拐点不确定性提升的情况下，美联储或为锚定市场预期再一次提升加息幅度，7月份存在加息100个基点的可能性。

　　滕泰分析认为，美联储的目标是要在通胀水平、经济增长和就业三者中找到一个平衡。但因早期判断失误，现在的决策非常被动，在压力下很可能采取激进的加息措施。但最近半年内美联储已快速大幅加息，极大提高了实际融资成本，对美国企业投资和居民消费的打击都极大，或提高衰退风险。美联储面临严峻的“既要”控通胀“又要”防止经济衰退的问题。

责任编辑：周唯