中信证券近日研报指出，年初以来市场对高股息策略愈发关注，尤其在国企改革政策预期的背景下。复盘历史来看，港股高股息是较好的“震荡市策略”，且计算股息率贡献后，更是有效的“长效策略”。而这与其稳定的业绩回报及分红比例息息相关。通过多维度测算高股息策略的交易拥挤度，尽管2023年底以来该指标有所提升，但我们判断尚未造成过度拥挤。而对于投资者担忧的股价上涨带来的“高股息悖论”，核心是企业估值合理水平的探讨。考虑到短期国内基本面复苏进程中投资者情绪或仍需渐进修复，叠加外部流动性风险仍存，我们仍旧看好港股高股息资产的配置价值。

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