A股向来行情多变，风格切换频繁，刚刚过去的上半年里，A股在一跌一涨中，市场风格基本由周期股、价值股切换到了成长赛道。年初重仓煤炭等周期股的基金进入5月之后上升势头渐缓，而重仓光伏、新能源车等高成长板块的基金却崭露头角。

　　如何在不同的市场环境和风格下，让基金业绩持续穿越市场，一直是长城基金何以广孜孜不倦追求的方向。为此，他基于概率投资思维，采用“行业分散、个股分散”的均衡布局思路来控制回撤，依靠精选个股和动态更新来提高组合收益率，打造了一套成熟自洽的“全市场全天候”投资框架。

　　由他管理的长城智能产业二季报已经出炉，我们来盘点一下值得关注的看点。

　　看点1：三年业绩翻倍，五星评级

　　长城智能产业成立于2018年6月8日，至今年二季度末成立已满四年。二季报显示，截至6月30日，长城智能产业近三年、成立以来均取得翻倍业绩，较同期业绩基准及大盘超额收益显著。

　　图：长城智能产业成立以来业绩表现

　　数据来源：基金二季报，截至20230。基金历史收益不代表未来表现，投资需谨慎。

　　其近三年业绩在银河证券分类下的灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）（A类）中排名前14%（数据来源：银河证券，具体排名为59/443，截至20222），获评银河证券三年期五星评级（评级时间为2028）。

　　看点2：聚焦景气，偏好成长

　　相比一季度，长城智能产业二季度的权益仓位稳中有升，前十大重仓股集中度也有所提高，投资方向上更加聚焦军工、光伏、新能源、新材料等高景气成长行业。

　　从二季度持仓看，长城智能产业的前十大重仓股在二季度有9只个股实现正收益，且均跑赢沪深300指数，更有两只个股实现翻倍收益，对基金净值上涨产生了正向作用（文中所涉及的长城智能产业2022年二季报前十大重仓信息，不代表任何投资建议、持仓信息或交易方向，也不预示基金未来业绩，投资需谨慎）。

　　看点3：机构持有比例持续提升

　　机构投资者作为专业投资人，在信息获取、基金评价、市场判断等方面相对个人投资者有优势，因此机构投资者持有比例往往是筛选主动权益基金的一项重要参考指标。

　　尽管季报不披露持有人结构信息，但从过往年报、中报数据来看，该基金正逐渐得到机构投资者青睐，其持有份额和占比呈上升势头。

　　图：长城智能产业投资者结构变化情况

　　数据来源：基金定期报告，数据截至2021年12月31日，历史持有人结构信息不代表未来情况，投资需谨慎。

　　看点4：关注业绩拐点和次新公司

　　展望三季度， A股行情将如何演绎，长城智能产业又将如何运作？

　　何以广判断，三季度的市场情绪将恢复正常，在流动性较为宽松的情况下，市场存在结构性机会。投资结构上将重点关注出现业绩拐点的行业和公司，具体操作上，将会去寻找新的投资机会，或次新上市的公司，或经营业绩出现重大拐点的公司等等。重点关注军工、光伏、半导体、TMT、智能汽车和储能等细分行业。

　　何以广认为，从长期来看，具有强竞争力，具备高ROE等财务数据的公司有较大概率持续成长，这些优秀的公司将会是长期关注的方向。与此同时，随着时代不断发展进步，一批优秀的新的公司逐渐崭露头角，这些具有时代特征的且基本面拐点向上或者持续向上的公司将会是本基金关注的重点。

　　注：长城智能产业基金成立于2018年6月8日，何以广自2018年6月8日管理。该基金自成立以来的业绩及业绩比较基准如下：2018-201132012020、2021年业绩/业绩基准涨幅分别为-60%/-68%、483%/185%、884%/160%、96%/49%。

　　以上数据来源于基金定期报告

　　风险提示：

　　基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。文中涉及的基金在长城基金评级中为中风险（R3）的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

　　免责声明：

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责任编辑：石秀珍 SF183