当前限电主要受环保限产、煤炭供应偏紧等供给端因素影响，电力需求并未发生明显增长。当下基本面环境与2008年和2010年较为相似，结合历史经验与当前的基本面特征，后续煤炭、有色、黑色等工业品价格或将延续上行，部分周期股有望随之获益，而债市则将在多空扰动之下维持震荡。

多家上市公司接连发布公告。晨化股份(1400, 0.19, 17%)（3006SZ）、中农联合(2580, 0.00, 0.00%)（00304SZ）、优彩资源(090, -0.05, -0.55%)（00299SZ）、利民股份(1120, 0.12, 09%)（00273SZ）、润丰股份(4770, 0.32, 0.67%)（30103SZ）等多家上市公司均表示，受限电影响，生产将分别受到不同程度的影响。

随着限电事件不断发酵，9月27日，多达10家上市公司发布了受限电影响情况的公告。

据披露，桃李面包(2730, -01, -40%)分布于江苏、广东、吉林、辽宁、山东、天津、黑龙江的9家全资子公司接到当地政府限电通知。其中，江苏桃李自9月25日起至9月30日止限电停产；其余8家均根据当地政府有序用电的相关通知配合限电举措。*ST金正(970, -0.16, -11%)（002470.SZ）亦表示，公司及位于山东、安徽、云南三省的3家子公司分别接到相关限电通知。受限电政策影响将导致公司及子公司生产运行时间减少，预计对公司及子公司后续产量造成一定程度的影响。

同日，湖南黄金(1040, -0.01, -0.08%)（00215SZ）、金岭矿业(460, -0.49, -92%)（00065SZ）、罗普斯金(300, -0.04, -0.75%)（00233SZ）、华亚智能(50.660, -62, -92%)（00304SZ）、勤上股份(860, 0.01, 0.54%)（00263SZ）等公司也分别发声，披露限电停产影响。中金公司(5700, 05, 58%)研报指出，从具体行业来看，受到能耗双控政策影响较大的行业包括但不限于钢铁、电解铝、水泥、化工化纤四大行业，这些行业的主要特征是高耗电+高碳排，采取的措施包括直接停产、削减产能（20%-90%不等）、错峰生产、分时段限电、削减用电优惠等。

双限意外带崩周期股

披露限电影响公告的上市公司，只是众多受双控政策影响公司的冰山一角。限电政策下，受影响较大的化工、建材等高耗能行业供给将出现收缩，价格大概率上涨，相应个股有望受益。　　国盛证券指出，受到能耗双控和限电影响，传统重工业生产限制加剧，其他工商行业和居民端也开始受到影响。9月钢铁、水泥、有色等“两高”行业生产进一步受限，全国高炉开工率已降至54%的历史低位。　　“能耗双控”政策影响到中上游行业的产量，因此带动相关行业的价格出现了大幅上涨。然而市场表现却并令人大跌眼镜，近几日，随着限电限产政策影响不断发酵，周期股却出现普遍大跌。

回看历史上的几次限电时期

回顾历史，我国曾在2008年、2010年、2018年出现过三次雪灾，历次雪灾中，我国均有不同程度的限电政策。

2008年和2010年我国煤炭库存压力有所体现，电力供需矛盾加剧，煤炭、铁矿、螺纹钢等工业品价格整体呈上涨态势，通胀压力有所提高，但工业生产跟随工业用电而一并回落，股票市场有所调整，债券市场则呈上涨态势；而2018年我国煤炭供应充足，电力供需压力并未有明显升高，因而也并没有发生大规模停电的现象，在此环境之下工业品价格整体震荡，股市、债市则主要受全球资本市场共振影响。

结合来看，大规模限电举措通常会在煤炭库存压力加剧的环境下推出，往往伴随着工业品价格上行，但工业生产也可能随之放缓，进而导致债强股弱的现象。