中国海油还有成长空间吗？2022年4月21日券商研报内容摘要如下：中国海油（600938）海上油气巨头，产储量、净利润再创新高。公司为全球最大的独立油气勘探及生产集团之一，2021 年公司净利润达703 亿元，同比增长181.8%，创历史新高，平均日净产量约157 万桶油当量，自2001 年于联交所、纽交所上市以来，净产量增长约六倍，保持了行业领先的产量增长能力。公司拥有净证实储量约57.3 亿桶油当量，近五年储量寿命持续维持在10 年以上。公司总资产约7866 亿，资产分布全球各大洲。

成本、资金优势明显，管理效益卓著，业绩弹性较大。公司桶油成本29.49 美元/桶油当量，明显领先于国内外同行。作业成本方面，自2014 年开始，公司持续通过？质量效益年？进行全业务流程的成本管控，持续推动数字化、智能化转型，公司主要产油区桶油作业费持续稳定下降，桶油作业费相较于同期同行业平均水平有着约3美元/桶油当量的成本优势。除2015-2017 年及2020 年的油价低位运行区，公司桶油成本与布伦特原油价格有34 美元以上的价差，业绩弹性较大。

原油供需错配，油价中枢有望长期持续上行。2022 年初，随着海外封控放开、经济活动会恢复，油价站稳70 美元，伴随俄乌地缘扰动，原油价格一度突破100美元，较年初涨幅约30%。