现在可转债申购相对来说比较火爆，在4月20日申购的药石转债也是非常受到欢迎的，虽然这一可转债发行数量不大，不过和新股不同的是可转债的中签是比较容易的，对于进行网上申购还是不错的，而药石转债申购之后更多的投资者要关注的还是药石转债怎么样会破发吗。

药石转债也就是药石科技。本次发行可转债11.5亿元，原股东优先配售日与网上申购日同为04月20日（T日），原股东每股配售额5.7586元，每1张为一个配售单位。这意味着，获配1手（10张）需买入173.6股。

想要参与优先（抢权）配售的小伙伴，最晚需要在04月19日（股权登记日，即T-1日），按照个人计划，买入对应数量的正股，便可参与配售，配售代码：370725。

中签率及上市价格预测，原股东优先配售比例为70%，网上申购额（剩余的30%）按照3.45亿元计算，网上申购人数按照1200万计算，则顶格申购预计单账户中签率约为2.87%，即100人里中签2人多。

药石转债初始转股价格92.98元，当前转股价值88.31。预测这支可转债的上市价格：115左右。

综合来看药石转债破发概率不大。

公司同行业主要竞争企业情况

由于公司的产品和服务及研发生产模式与生物医药领域的部分CRO、CMO、CDMO企业等相近，且主要最终客户同为世界知名医药企业、生物技术公司以及国内外专业从事生物医药研发和生产的服务外包知名企业等，故认定下列医药制造业中与公司业务类似的上市公司为主要可比企业：

药明康德：无锡药明康德新药开发股份有限公司成立于2000年，是国际领先的开放式能力与技术平台，为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务，主营业务可以分为中国区实验室服务、合同生产研发/合同生产服务（CDMO/CMO）、美国区实验室服务、临床研究及其他CRO服务等，服务范围覆盖从概念产生到商业化生产的整个流程。

康龙化成：康龙化成（北京）新药技术股份有限公司成立于2004年，一家领先的全流程一体化医药研发服务平台，主营业务是为全球制药、生物技术公司及科研机构提供全流程的药物研究及开发服务，业务涉及实验室化学、生物科学、化学和制剂工艺开发及生产（CMC）、药物安全评价和临床研究服务等多个学科领域的交叉综合。

：凯莱英医药集团（天津）股份有限公司成立于1998年，是一家全球行业领先的CDMO企业，主要致力于全球制药工艺的技术创新和商业化应用，为国内外大中型制药企业、生物技术企业提供药物研发、生产一站式CMC服务。

：上海皓元医药股份有限公司成立于2006年，是一家专注于小分子药物研发服务与产业化应用的平台型高新技术企业，主要业务包括小分子药物发现领域的分子砌块和工具化合物的研发，以及小分子药物原料药、中间体的工艺开发和生产技术改进，为全球医药企业和科研机构提供从药物发现到原料药和医药中间体的规模化生产的相关产品和技术服务。

博济医药：广州博济医药生物技术股份有限公司成立于2002年，是一家专业的CRO服务提供商，主要为国内外制药企业及其他研究机构就药品、保健品、医疗器械的研发与生产提供全流程“一站式”CRO服务。该公司的全流程“一站式”CRO服务包括：临床前研究服务、临床研究服务、其他咨询服务以及CDMO服务，涵盖了药物研发与生产的各个阶段。

博腾股份：重庆博腾制药科技股份有限公司成立于2005年，是一家领先的医药合同定制研发及生产企业，从事的主要业务包括化学原料药CDMO业务（含中间体）、化学制剂CDMO业务和生物CDMO业务（含抗体、基因疗法和细胞疗法）。

泰格医药：杭州泰格医药科技股份有限公司成立于2004年，是一家专注于为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织（CRO），为全球医药和医疗器械创新企业提供全面而综合的临床研究解决方案，主营业务包括临床试验技术服务和临床试验相关服务及实验室服务。

：北京昭衍新药研究中心股份有限公司成立于1998年，建立了独具特色的药物临床前研究服务、临床服务、药物警戒服务、优质实验动物的繁殖和销售以及基因编辑模式动物定制服务的产业链。

可转债破发后如何做

关于可转债破发的逻辑这个问题，其实也比较复杂，首先呢，要搞清楚一个问题。破发是指跌破发行价，而不是上市首日的开盘价，有些人搞不清，认为上市首日开盘120元，后面几天跌到了110元，就认为破发了。

其实并非如此，破发指的是跌破发行价，而所有可转债的发行价是100元！100元！100元！

因为债券的面值是100元，也就是不管你在市场上用多少钱买的可转债，在最后到期日的时候，都会拿到100元。尽管结果如此，过程中，破发还是有可能的。但是只要最终不出现债券违约，公司一定会按照100元还本付息。

所以第一种一定会破发的情况是，公司要退市且债券一定会违约。

为什么要公司退市呢？道理很简单，现在公司发行可转债的目的是融资，替代了以前的定增。本质上，上市公司是希望转债的投资者转股，而不是想还钱。

因此只要不退市，即便股价大跌，总有各种办法，能让转债价格回到100块，而一旦行情好了，转债就会跟随股价上涨。

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