前期可转债的申购比较小，和其他的相比来说药石转债发行规模比较大。这一转债计划发行11.50亿亿。接下来对于药石转债价值分析进行详细的介绍。

药石转债价值分析

公司基本面

公司以市场需求为导向，以创新型分子砌块的设计、开发、商业化生产的产品战略为切入点，在不断加深现有客户合作的同时，积极拓展海内外业务，强化公司品牌。作为分子砌块设计、开发和应用专家，公司分子设计团队持续强化新颖独特的分子砌块的设计以及新合成方法的开拓，自设立以来设计构建了一个品类多样、结构新颖、性能高效的药物分子砌块库。合作客户的高度认可奠定了药石科技良好的业界口碑，积极主动的商业拓展加强了企业品牌效应。

业绩预告

2021年公司实现扣非净利润：2.25亿元-2.43亿元，比上年同期增长：30%-40%。

药石转债（评级AA、发行规模11.5亿元）下修条款一般，为“15/30，85%”，债底保护较好，预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在40%-44%区间内，价格为115-127元。在配售45%的假设下药石转债留给市场的规模为6.33亿元，测算中签率0.0056%。建议参与打新。公司在小分子砌块领域建立较强护城河，并依托砌块协同转化，深化后端CDMO布局，具备较强平台优势和业绩弹性，并且为转债这个领域的稀缺品种，预计将获得更高的估值。

正股主要产品

发行人产品为药物研发和商业化生产过程中所需要的从毫克到百千克级的药物分子砌块。发行人目前的药物分子砌块产品的使用范围涵盖从最初针对某一疾病的药物靶标（TARGET）的发现，到先导化合物的产生和优化、临床候选药物的选择、新药临床试验申请（INDfiling）、药物临床试验，使用量从毫克级到百千克级别。目前阶段，发行人只专注于为药物研发企业提供药物分子砌块产品，一方面由于这一领域的技术含量高、附加值高；另一方面由于每年国内外医药公司在研发方面的投入很大，发行人产品市场空间广阔。

在新药研发起始的药物发现阶段，新药研发企业需要对成千乃至上万个化合物进行筛选和评估，从而找出一个在各个方面都符合成药要求的化合物，作为临床候选物。用于筛选和评估的化合物是由多个药物分子砌块通过化学合成的方法连接在一起形成的。新药研发企业的研发部门和研究人员主要的工作是针对用于筛选和评估的化合物进行靶点、病理、合成、制剂、药代动力学性质、安全等方面的专业研究，出于加快研发进度、专业化分工和节约成本等多方面的原因，新药研发企业一般会通过外购和外包研发的方式从市场上得到需要的药物分子砌块。新药研发企业的研发人员通过化学合成的方法将这些药物分子砌块连接在一起得到新化合物，进而用得到的新化合物进行大量试验用于筛选和优化成有研究价值的苗头化合物、先导化合物，从而最终确定临床候选物。

药石转债正股技术水平以及行业特征

1、技术水平

近10年来，随着我国创新能力的提高，我国在小分子药物技术领域取得了一系列重要进展，药物分子砌块的生产技术取得长足进步，能够合成的药物分子砌块种类越来越齐全，药物分子砌块合成技术与欧美企业相比的差距已越来越小。目前，我国药物分子砌块已能满足新药发现、临床前研究、临床研究、产业化整个过程，基本形成了相互联系、相互配套、优化集成的整体性布局，部分平台标准规范已能与国际接轨，药物分子砌块的自主创新和研究开发能力显著增强。

2、行业特征

（1）弱周期特征

随着人们收入水平的提高及健康观念的转变，医药消费不断升级，大众对医药产品的需求比较旺盛，医药行业在近几年的发展非常迅速，行业周期性特征较弱，也无明显季节性特征。因此，药物研发的周期性和季节性也不明显，医药研发所需的药物分子砌块产业不存在明显的周期性和季节性特征。

（2）地域特征

药物分子砌块主要用于药物研发，而目前欧美、日本药物研发优势明显，因此大部分的药物分子砌块目标市场在这些地区。随着我国技术的进步，国内药物研发和药物定制研发业务的逐步发展，未来国内药物分子砌块市场规模将会逐步扩大。

4月20号药石转债申购的时候我们可以了解一下药石转债价值分析，药石转债上市能赚多少钱，希望上述分析对大家有帮助，仅供参考，等到上市的时候我们就知道了。有问题，咨询经闻客服QQ：100800360。