今日券商研报内容摘要：适时降准在于从负债端为银行降低压力，测算每降准0.5pct 可直接提振息差约0.5bps。预计此次降准同样将快速落地，再次释放稳增长的意图；同时通过降准置换MLF、逆回购等，也有利于缓解负债端成本压力。以2021 年末数据静态测算，若再降准0.5pct 平均将降低上市银行负债成本0.47bps（根据存量MLF 利率2.95%与存款准备金利率1.62%计算成本的节约）。

如何理解鼓励大型银行有序降低拨备率？分母端提升风险容忍度、分子端控制超额拨备计提：拨备覆盖率等于“拨备余额/不良余额”，从分子分母两端理解，一方面在于，进一步推动大型银行主动下沉支持实体，提高不良容忍度、提升风险偏好。另一方面，在提高不良容忍度的同时不增提拨备，自然推动利润合理释放，避免拨备藏金。

维持银行板块“看好”评级，2022 年银行选股要兼具“资产强”、“风险小”，两者缺一不可，预计今年中小银行会是主场。

相关股票：① 农商行中无锡银行、常熟银行；城商行中南京银行、宁波银行。

② 对于股价已超跌、估值极低的优质赛道股，同样具备优秀配置价值，兴业银行、招商银行、平安银行。 同时关注H 股大行的估值修复机会。