读上市公司财报，既要看数据更要看数据背后的逻辑。

近日，（603757）发布2021年财报，实现营收14.84亿元，同比增长5%。实现净利润1.47亿元，同比下滑31%。

表面看，公司增收不增利。但仔细阅读大元泵业核心产品销量增长、毛利率、应收账款、存货以及公司现金流关键数据，可能会发现，该公司净利润下滑是由于短期原材料上涨造成的，但公司稳健运营趋势并没有改变。

挖贝研究院资料显示，大元泵业主要从事各类泵的研发、生产、销售及提供相关服务，是拥有数十年品牌历史的全球知名品牌民用水泵提供商，同时也是国内屏蔽泵行业的高新技术企业及领军企业。

具体业务包括三大板块，家庭用屏蔽泵业务板块、民用水泵业务板块、工业用屏蔽泵业务板块。主要产品包括井用潜水电泵、陆上泵、小型潜水电泵、化工屏蔽泵、空调制冷屏蔽泵、热水循环屏蔽泵，以及配件。

年报显示，大元泵业上述产品在2021年实现全面增长。其中，空调制冷屏蔽泵销售收入增速达到24.47%。值得一提的是，营收增长是公司在克服了海内外疫情的反复、国际货物运输费用的上升、国内工业用电阶段性供需缺口等多重不利因素下取得的，并创下公司成立以来的历史最高水平。

具体各大板块，家庭用屏蔽泵业务板块实现第三代节能泵产品顺利完成验证并批量订单交付，对下游包括威能、博世等市场份额排名全球前 10 的整机厂商均实现配套供应或覆盖。 该板块去年实现收入约 0.98 亿元，同比增长 44.4%；民用水泵业务板块克服了行业不景气难题，全年实现营业收入约 7.33 亿元，同比实现小幅正增长；工业用屏蔽泵业务板块中高端战略得到坚定贯彻和落地，全年实现销售收入1.4亿元，同比增长46%。

而净利润下滑则是由于上游主要原材料价格高位震荡运行致使各大产品毛利率下滑所致。

可喜的是，虽然去年净利润下滑，但公司现金流并没有受到明显影响。去年经营活动产生的现金流量净额为1.63亿元，同比增长4.51。截止到2021年12月31日，公司拥有货币资金4.8亿元、交易性金融资产金额为5000万元，没有任何借款。