和其他的相比来说永东转2发行规模比较小。这一转债计划发行3.80亿，不过这也不代表这一转债不值得申购。接下来对于永东转2价值分析进行详细的介绍。

永东转2价值分析

永东转2，正股永东股份，主营业务为炭黑产品、煤焦油精细加工产品的研发和生产。本次发行的可转债规模3.8亿元，中签率估计1%，初始转股价格为8.86元/股，当前股价为8.95元，转股价值=当前股价/初始转股价格=101元，它的兄弟债目前表现不是很好，只有112元价格，给予20%溢价，估值121元，预计获配10张转债盈利210元。

正股基本情况

炭黑行业的下游是轮胎行业，炭黑行业的利润水平与轮胎企业的景气度关系密切，而轮胎企业的景气度主要与汽车增速有关。未来几年，轮胎行业市场容量将持续增长，主要源于以下两方面因素：一是我国汽车普及程度仍较低，我国汽车工业规模将会不断扩大，汽车保有量和新增量将持续增加。2020 年我国汽车销量达 2,531 万辆，同比下降 1.79%。但我国汽车普及率仍非常低，截至 2020 年底国内汽车保有量 2.81 亿辆，国内每千人汽车保有量约 190 辆，而目前发达国家千人汽车保有量约 500-800 辆的水平。汽车配套市场与替换市场的巨大发展空间，将带动轮胎行业市场容量继续增长，炭黑产量保持稳定。

炭黑行业的上游行业是煤焦油行业。原材料煤焦油约占炭黑营业成本的 80% 因此，煤焦油的价格在很大程度上决定了炭黑的生产成本，同时，两者面临的市场环境类似，受宏观因素的影响基本趋同。受《打赢蓝天保卫战三年行动计划》等国家环保政策的影响，对焦化行业提出了更高的环保要求，可能会对煤焦油的产量产生影响。2019 年，受国际政治经济形势多变、中美贸易摩擦、下游行业需求偏弱等因素的影响，我国炭黑价格和煤焦油价格同步从高位跌落，并在低位持续震荡；受疫情影响，2020 年上半年国际国内经济均遭受冲击，炭黑行业生产经营受到较大的影响，炭黑价格跌入低谷。2020 年下半年随着国内疫情的好转，国内制造业回暖，下游市场需求快速回升，炭黑行业也稳中有升，炭黑价格走出低谷持续回升，盈利能力提高。延续上年四季度行情，2021 年前三季度炭黑市场价格处于高位，价格在高位小幅波动。2021 年前三季度炭黑的销量、平均单价均高于上年同期，煤焦油加工产品的销量、平均单价也高于上年同期，导致公司净利润较上年同期涨幅较大。2021 年第三季度原料煤焦油价格进一步上涨，产品售价变动不大，产品毛利有所下降。

永东转2市场供求状况及变动原因

1、供应概述

截至 2020 年末，中国炭黑总产能 827 万吨，主要集中在华北、华东地区，约占全国总产能的近 80%。2018 年以来，我国炭黑产能增速逐步放缓，2018 年炭黑产能、产量分别为 753 万吨、572 万吨，2019 年炭黑产能、产量分别为 769 万吨、产量 575 万吨，2020 年炭黑产能、产量分别为 827 万吨、570 万吨，炭黑产能、产量基本保持稳定。炭黑协会目前共有 74 家会员单位，产能超过 10 万吨的企业共计 23 家，占全国总产能的 78.5%，全国产能前五炭黑企业产能占比 40.2%，2020 年我国炭黑企业整体开工率约 69%，存在一定程度的产能过剩。我国炭黑的产能过剩主要是结构性过剩，即普通橡胶用炭黑产能过剩，而其他产品如绿色轮胎需要的低滚动阻力炭黑、高性能色素炭黑、导电炭黑、高端汽车橡胶制品配件炭黑等产品产能还有欠缺。在导电炭黑领域，随着国内导电炭黑生产企业技术水平的提高，国产导电炭黑的市场份额逐步扩大，部分中高压电力电缆屏蔽材料使用的导电炭黑已由国内企业提供，但在高压、超高压电缆屏蔽材料领域中基本依赖进口。

2、需求概述

（1）橡胶用炭黑需求概述

国内炭黑以橡胶用普通炭黑为主，主要应用于轮胎、橡胶制品等领域；也有一部分炭黑属于特种炭黑范畴，包括色素炭黑、导电炭黑、喷雾炭黑等等，这部分炭黑尽管产量相对比较小，但应用非常广泛，可以用于涂料、塑料、导电制品等行业。

由于橡胶用炭黑与轮胎行业存在较高的依存度，所以轮胎行业需求一定程度上决定了橡胶用炭黑的需求。根据 WIND 统计，我国 2020 年汽车产销量分别为 2,523 万辆和 2,531 万辆，产量、销量比上年同期分别下降 1.91%和 1.79%，但中国汽车产销量仍连续十一年蝉联全球第一。根据公安部数据统计，2020 年我国机动车保有量为 37,200 万辆，比 2019 年增加 2,400 万辆，增长 6.90%；其中汽车保有量为 28,100 万辆，比 2018 年增加 1,950 万辆，增长 7.46%。2020 年我国机动车保有量、汽车保有量创历史新高。在替换胎市场和配套胎市场双重驱动下，轮胎需求将保持稳定，从而带动炭黑行业的整体需求。

中国炭黑出口以低端品质炭黑为主，多出口到泰国、印度尼西亚、越南等橡胶制造产业较为发达的周边东南亚国家；进口炭黑多以高端炭黑为主，主要来自于日本、美国。

（2）导电炭黑需求概述

导电炭黑的应用领域较为广泛，其中用量最大的是生产电缆屏蔽层的电缆内、外屏蔽材料领域。伴随着我国经济的高速发展，我国电缆行业发展迅速。“十三五”期间筹划外送通道，增强资源配置能力。合理布局能源富集地区外送，建设特高压输电和常规输电技术的“西电东送”输电通道，新增规模 1.3 亿千瓦，达到 2.7 亿千瓦左右；优化电网结构，提高系统安全水平。电网主网架进一步优化，省间联络线进一步加强，将进一步提高我国电缆的需求。随着电缆市场的发展，我国电缆用导电炭黑的需求将保持平稳快速的发展趋势。

随着我国导电炭黑的技术水平不断提高，目前我国部分中高压电力电缆屏蔽材料使用的导电炭黑已逐渐由以发行人为代表的国内企业供给，但在高压、超高压电缆屏蔽材料领域中基本是向国际市场进行采购。

4月8号永东转2申购的时候我们可以了解一下永东转2价值分析，永东转2上市能赚多少钱，希望上述分析对大家有帮助，仅供参考，等到上市的时候我们就知道了。有问题，咨询经闻客服QQ：100800360。