左手倒右手，京东数科估值近2000亿元

根据公告，京东集团已与京东数科达成协议，将利润分成权转换为京东数科35.9%股权，同时向京东数科增资17.8亿元现金收购股权。交易完成后，京东集团将持有京东数科共计36.8%的股权。

换句话话说，京东集团以17.8亿元增资，获得新增大约0.9%股权，“左手倒右手”的这波操作，对京东数科目前估值已接近2000亿元。

京东数科曾经有两次重要融资。2016年1月，京东数科于完成A轮融资，估值约为500亿元，投资方包括红杉资本、嘉实投资、中国太平等。2018年7月完成至少130亿元(约合19.6亿美元)B轮融资，估值约1200亿元，投资方包括中金资本、中银投资、中信建投等。

京东集团最近对京东数科17.8亿元增资，对其估值从1200亿元提高至近2000亿元，估值增加大约2/3。

刘强东再次出山，IPO或提速

京东集团于2017年6月完成京东数科重组，获得40%利润分成权，最大权益下可转化为京东数科40%股权。由于京东数科于2018年获得新一轮融资，以及京东数科股权激励计划增加，京东最大权益被摊薄至35.9%。京东集团此次相当于是将全部利润分成权转换为股权，并按照权益法核算这部分投资。

根据企查查股权穿透，刘强东直接持股京东数科为14.02%，京东数科操盘者陈生强持股为6.69%。

京东数科股东6月20日一致通过决议案，将京东数科整体变更为股份有限公司，并设置特别表决权股份，京东集团创始人刘强东及其控制实体宿迁领航方圆股权投资中心(宿迁领航)，在京东数科分拆及私募融资交易时所收购的股份将享有每股10票投票权。

由于特别表决权，京东集团将持有京东数科约18.7%投票权，刘强东及宿迁领航共同持有投票权，将占京东数科全部投票权的54.7%。因此，刘强东仍然是京东数科实际控制人。

6月22日，京东数科发生多项工商变更。董事变更方面，董事长余睿、董事章肖明、章泽天、刘星、施世林、黄宣德、朱吉满和仇小川悉数退出，刘强东重任董事长，新增董事许冉、张雱、杨小平、王瑞华、高圣平和张素娟等人。

2020年2月26日，刘强东宣布不再担任公司董事长，由余睿接任，不到4个月时间，刘强东又重新担任京东数科董事长。但CEO仍为陈生强。

京东数科这一系列变化暗示着什么?笔者以为，从京东集团重新将利润分成变成股权，按照权益法计算权益，应该是京东数科已经达到盈利临界点。

另外，公司改制为股份有限公司，也预示着京东数科IPO也将提上日程;而且地点或选择在国内，笔者以为科创板可能性更大一点。毕竟国内还没有类似上市公司，京东数科作为“第一股”，获得市场追捧将成为大概率事情。

京东数科2000亿当前估值，一旦在科创板上市，不仅有望加冕科创板市值第一股，而且市值也可能直追京东集团。6月26日，港股收盘，京东集团市值为7244亿港元，大约折合人民币为6400亿元。

另外，刘强东4个月后再次“出山”，由实控人担任京东数科董事长，也理顺了公司治理结构。这只是笔者推测，至于京东数科后续如何发展，就拭目以待吧。